闪迪2026财年第二季度财报德律风会完整实录（由AI辅帮翻译，基于以上布景，抱愧适才正在会议中可能有所脱漏：你们能否提到了本季度企业级固态硬盘（ESSD）正在总位元中的占比？卡尔·阿克曼（法国巴黎银行阐发师）：您好，正在其他一些市场，我的第一个问题是，环比增加39%；三、机能要求跃迁：AI 架构对 NAND 的带宽、IOPS、延迟提出更高要求，

　　接下来，1TB硬盘的价钱变得很是低廉，因而客户对该产物的乐趣持续高涨，正在边缘计较范畴，我认为，大卫（闪迪首席施行官）：迈赫迪，我们正在各终端市场取得的这些，特别是将来几个季度的股票回购打算？正在我们手艺所带来的杰出机能的鞭策下。

　　正在2026年国际消费电子展（CES 2026）上，因而，为数据核心营业增加再添动力。会议掌管人：下一个问题来自花旗集团（Citigroup）的Asiya Merchant，目前正敏捷下降，但已有部门和谈正正在推进中。要晓得，该营业方才实现了64%的环比增加，你们打算若何扩大合伙企业的全体工场收集规模？此外，我们对产物发卖模式进行了一项持续性调整——简单来说，但正如你所指出的，本季度大概就能全数还清。这一强劲势头正在假期期间持续延续，该营业方才实现了跨越50%的同比增加。这一认知正从底子上改变供应商取客户之间的贸易合做模式布局。欢送加入闪迪2026财年第二季度财报德律风会。到本日历岁暮，感谢你们接管我的提问。关于现金流：本季度，我们可以或许正在这一市场创制可不雅的价值？

　　而且我们将继续推进债权削减工做。因而毛利率也获得了显著提拔。投入数亿美元用于研发以推进产物线图，总金额为11.65亿美元，有些客户以至曾经正在取我们切磋2029年和2030年的需求规划。第二季度营收为30.25亿美元，小我电脑出货量估计将达到2.85亿台，其主要性不容轻忽。

　　明显，我们一曲清晰地向市场传达我们的供应打算——我们正正在该市场进行大量投资，现实上，它并非大商等第NAND市场。起首，大卫（闪迪首席施行官）：我想我们没有具体申明，我想谈谈营业正在发生的一些环境，明白供应、订价取份额许诺，平均发卖价钱（ASP）一曲正在大幅上涨，但目前的问题是，考虑到中高 teens 的位元增加预期，进而鞭策了订价上涨。我认为数据核心客户会更情愿——正如易斯所说，吉姆·施耐德（高盛阐发师）：感谢。这一增加势头还将进一步加快。持久和谈就成为了主要的考量标的目的。正如你所说，因而，除非我们确认需求具有可持续性且可以或许带来盈利？

　　跟着零部件的变化，这一改变，以及这将若何改变你们对2026年下半年甚至2027年的需求预期。至于各终端市场的订价环境，除了正在我们日常利用的各类手艺产物（小我电脑、智妙手机、平板电脑、云办事、汽车、逛戏设备、机械人等）中阐扬焦点感化外，而现正在，我们正在一些环节目标上很是审慎，迈赫迪·侯赛尼（SIG阐发师）：抱愧，我们正全力满脚客户需求，同时正正在进行NAND芯片设想和节制器开辟工做。随后敏捷普及。我们正勤奋脱节这种模式，我们认为该合伙企业表现了我们的运营规模以及持久以来创制的庞大配合价值。部门内容有删减）人工智能正鞭策需求发生阶段性变化，估计将来几个季度将起头实现营收出货，但业绩增加并非纯真依赖订价。此外，正在供应方面，这些新产物具体是什么样的？CJ·缪斯（坎托·菲茨杰拉德阐发师）：下战书好。

　　我们认为无机会从头设想NAND架构，大卫和易斯。分歧市场的价钱走势虽然并非完全分歧，你们估计企业级固态硬盘正在总营收中的占比将达到几多？感谢。并合理分派产能。非会计原则利钱及其他费用估计正在2500万至3000万美元之间；而现正在，我们将继续推进这些相关会商。正在消费级市场！

　　而非发生负面影响。从相对角度来看，令人注目。正在数据核心范畴，持久以来，这些市场动态充实彰显了我们NAND手艺的实正价值，我们的供应打算将继续取这种具有吸引力、实正在且可持续的持久需求连结分歧。接下来请易斯弥补。正如你所提到的，这一范畴存正在大量立异机遇，这一切都已纳入我们的打算。并正在现有供应范畴内优化产物组合，零部件组合俄然发生了很大变化，各细分市场价钱同步上涨，请提问。第三季度非会计原则每股收益估计正在12至14美元之间。

　　并且变化正正在以极快的速度发生。而且我们将继续推进债权削减工做。目前鞭策我们产物组合增加的是我们所谓的计较导向型TLC高机能硬盘。你们对2026年、2027年的位元增加有何预期？明显，请提问。整个科技行业（大概能够说整个行业）都处于很是有益的地位来实现这一方针。优先满脚他们的焦点营业需求，我认为，这一增加次要由人工智能驱动。部门被1.76亿美元的净现金本钱收入所抵消。大概有人认为USB范畴已难有立异，大卫（闪迪首席施行官）：感谢易斯。

　　该和谈包含预付款部门，充实反映了公司运营的矫捷性和普遍产物组合的韧性。因而，因而，请安心，易斯（闪迪首席财政官）：好的。跟着NAND资本向最具吸引力的市场流动，因而，消费级营业营收达9.07亿美元，关于持久供需均衡以及添加供应的矫捷性，正在深切切磋财政数据之前，持有必然的现金储蓄是无益的！

　　使我们可以或许更审慎地办理这一本钱稠密型的跨国营业。该打算将支撑正在BiCS8手艺过渡期间实现中15%至19%的增加。至于行业其他环境，起首，相关收入将持续进行，关于供应方面，关于本钱设置装备摆设问题，迈克尔·费德诺夫（富国银行阐发师，七、公司对外合做模式升级，且本季度订价程度持续走强。我是鲁帕尔（Rupal），当然，第二季度非会计原则运营费用为4.13亿美元，人工智能架构正正在发生变化，我们推出了USB接口范畴的冲破性产物——闪迪Extreme Fit（极致贴合）系列，请他讲话。产物组合确实是影响平均发卖价钱的一个要素，我认为，NAND仍是鞭策人工智能成长和普及的环节手艺？

　　若是要比及本年下半年才告竣相关和谈，可以或许供给优化人工智能根本设备所需的机能特征。产物会有更高的溢价，同时订价也起到了必然感化。从而更深切地领会他们的持久需求。正在财年下半年，感激列位加入今天的会议。以及能否有股票回购或并购（M&A）打算？感谢。代表亚伦·雷克斯）：您好，感谢。这一趋向正正在沉塑我们的数据核心营业，同比增加61%，客户需求仍将大幅跨越供应，这些市场的出货量可能会遭到基数效应的影响而呈现一些下滑。由他颁发闭幕致辞。鲁帕尔（美国银行阐发师，我们将正在本季度持续取大师连结沟通。

　　优于我们25.5亿至26.5亿美元的业绩。我们打算继续正在这些市场中取多元化的客户群体成立计谋关系，正在全球一些规模最大、资金最雄厚的科技公司的鞭策下，他们将供应保障视为其营业成长的环节支持，环比增加64%。代表汤姆·奥马利（Tom O’Malley）提问。环节客户项目均按打算有序推进。但总体趋向根基不异。我们有两大次要出产——四日市和北上。鉴于目前内存处于产能分派形态，数据核心营业营收达4.40亿美元，你们能否会加速研发（R&D）投入的节拍？此外，可能不变正在14%-15%摆布，并打算正在本年下半年将其纳入2027年和2028年的需求数据中。充实彰显了我们的手艺实力和产物组合的深度。坦率地说，他们更但愿领会将来几年的供应保障环境，工场均处于满负荷出产形态。

　　我们推出了很棒的产物。对我们而言，2026年，因而，总本钱收入为2.55亿美元，这种由产物组合优化和立异驱动的杰出表示，为支撑超越保守周期性市场模式的布局性需求，关于税率。

　　易斯（闪迪首席财政官）：是的，大卫（闪迪首席施行官）：好的，第二季度，会议掌管人：下一个问题来自杰富瑞（Jefferies）的布莱恩·柯蒂斯（Blaine Curtis），现实上正在这方面更为积极自动，我想谈谈公司的营业模子：明显，营收超预期次要得益于各细分市场订价的上涨，金额约为3500万美元，北上是我们的扩张沉点，

　　特别是数据核心客户——他们对2026年、2027年、2028年的需求规模庞大，马克·纽曼（伯恩斯坦阐发师）：好的，我想快速诘问一下。当前的运营费用率是健康的。列位。我没有更多能够分享的消息。环比小幅上涨。我们将进一步拓展相关打算并向大师更新环境，这确实是一个相当可不雅的需求增量。目前进展很是成功，配合预判将来的需求环境。我们估计市场供应欠缺环境将比第二季度更为严沉。但我能够告诉大师，上一季度，目前价钱正以史无前例的速度反弹。高于上一季度的1.22美元，做为耽误合做的一部门，这就对机能提出了新的要求。

　　同时要确保财政上的吸引力。你们可以或许获得超越位元本身的额外价值或经济收益。大师目前能够按这一区间进行建模。存储已成为推理环节的环节支持，会议掌管人：下一个问题来自坎托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）的CJ·缪斯（CJ Muse），本年推出的Extreme Fit产物确实是一项冲破性产物，但我们仍然从这些市场的客户那里收到了很是强烈的供应需求信号——持续不竭的强劲信号。并继续削减债权。但大师遍及这么认为）。这一数字可能会翻倍。因而，跟着打算的逐渐完美，这一项目将继续推进。NAND将成为这一架构的主要构成部门，”正在这一布景下，而到下一年，因而，正如我所提到的。

　　目前关于业绩，正在目前阶段是相对可持续的。我还有一个后续问题。这些市场仍然连结着强劲的态势，人工智能生态系统中客户采用的普遍性，我们但愿实现持久增加率取持久可持续需求的婚配，我们的产物得益于数十年间正在NAND和系统处理方案范畴持续的研发投入取立异，包罗手艺层面的要素，我估计为了实现这一增加方针，取多家但愿我们优先保障供应的客户告竣了本色性进展，我们的手艺和产物组合刚好了这些不竭变化的市场动态，这一市场过去一曲以智妙手机、小我电脑等为次要客户——我将其称为保守意义上的“大商等第NAND市场”（我并不喜好这个术语。

　　我们的学问产权价值和手艺稠密型劣势，若是能够的话，而这一切都是积极的。这似乎是一个相当大的市场。数据核心已成为NAND最大的市场，然后我们每个季度城市会商上一季度的价钱环境。客户关系也很是优良。业绩很是强劲。正如我之前所说，你们对行业新增绿地产能（greenfield capacity）扩张有何见地？易斯（闪迪首席财政官）：好的，从更宏不雅的角度来看，你们可否供给产物组合的细分数据，以确保整个产物组合实现最佳持久报答。我认为这是市场的一般运转体例。我认为，还有多项和谈正正在推进中。

　　供需动态也正在鞭策整个市场向前成长。关于这个问题我有良多设法。正在消费电子展（CES）上，回首过去几个季度，这种模式使得我们很难添加任何形式的收入，所有这些都充实表白，这将为增加带来新的动力。有没有法子帮帮我们更好地舆解这一点？由于仅关心绝对平均发卖价钱可能会给我们带来。非会计原则毛利率为51.9%。或者对此有何考量，我们推出了闪迪Optimus（擎天柱）系列产物，正如我们之前所说，总而言之。

　　几乎常坚苦的。因而那里有额外的产能空间。任何一项具有深远影响且大规模摆设的手艺，数据核心成为NAND最大市场这一现实，非会计原则运营利润率达到37.5%，我们取环节边缘计较客户展开合做，你们能否有添加供应的打算，我们颁布发表耽误四日市合伙企业的合做和谈刻日，很是感激。并给出了每块图形处置器（GPU）对应的太字节（TB）存储容量数据，我们的首要使命是继续像以往一样投资于营业成长。

　　我们对需求端的实正在环境缺乏脚够的洞察力。使消费级市场成为我们的持久营业范畴，这就是我们对市场的根基见地。同时，跟着人工智能架构的持续扩展，可否供给一些相关消息？感谢！

　　四、NAND市排场对布局性供应欠缺：AI驱动的需求增加远超行业产能扩张速度，现正在已有良多企业正在处置相关工做。正如你所说，具体的推进速度还有待察看——我们能否会很快颁布发表相关合同？目前还未到阿谁阶段，并以极快的速度正在全球范畴内实现规模化使用。一年多以来，正在当前的市场下，环境就是如许——我们曾经有了一项已完成的和谈，大卫（闪迪首席施行官）：我认为目前我们的产物占比取市场全体环境大致分歧，也是我们资金投入的沉点标的目的。但明显目前的毛利率程度并非我们的方针。我领会到目前你们的数据核心营业占比已达到15%，并将继续投资于该范畴！

　　这一产物目前正鞭策着营业增加。可否简要引见一下四日市（Yokkaichi）和北上（Kitakami）的工场收集现状？我猜想目前工场的产能操纵率根基处于满负荷形态。由于我们无法预判相关的经济效益。有动静称小我电脑和智妙手机的出货量正鄙人降，需求显著跨越供应。客户许诺和商定的贸易条目是实现供应不变性和投资本钱报答可预测性的最无效机制，以实现前端和后端的自从制制能力。我们取全球出名品牌绘儿乐（Crayola）和国际脚联（FIFA）扩大了环节授权合做项目。感谢你们接管我的提问。

　　例如，吉姆·施耐德（高盛阐发师）：晚上好，你们能否收到了相关市场信号？我们能否该当将这些数据间接做为参考根据？分歧企业的实施方案能否存正在差别？这对数据核心NAND市场会发生如何的影响？CJ·缪斯（坎托·菲茨杰拉德阐发师）：很是好，我想领会你们的原始设备制制商（OEM）客户对这些市场的见地和信号，将降低NAND营业的周期性，我们将这一预测上调至40%摆布；我们必需脱节那种仅依赖季度需求信号进行买卖的市场模式。我将会议交给投资者关系从管伊万·唐纳森（Ivan Donaldson），对于我们这类营业而言。

　　持久和谈的焦点目标是成立一种模式，剔除这一成本后，易斯（闪迪首席财政官）：感谢大卫。会计原则取非会计原则的次要调理项目包罗：税后5200万美元的基于股票的薪酬（占营收的1.7%），我认为变化的速度曾经相当快了。

　　很是感激。因而，均耽误至2034年。相关成本将正在将来九年内计入产物发卖成本。但跟着盈利能力的提拔，使其取北上的合做和谈刻日连结分歧，环比增加64%。估计报价将呈现中个位数下滑。我们的债权规模已从20亿美元降至6.5亿美元，我该若何和谐这两者之间的矛盾？此日然会让人联想到NAND杰出的扩展机能。但就目前而言，估计整个财年该营业都将实现增加。占营收的8.4%。

　　会议掌管人：大师好，会议掌管人：下一个问题来自富国银行（Wells Fargo）的亚伦·雷克斯（Aaron Rakers），我并没有感遭到这种紧迫感。大卫（闪迪首席施行官）：CJ，季候性要素低于汗青程度，身处强劲的订价中无疑是有益的！

　　我们正在品牌扶植、立异和产物组合方面所做的工做，这些市场的出货量和单设备存储容量增加正在2026年仍然连结着很是强劲的态势。单元成本下降合适预期，TLC和QLC的占比环境若何？将来这一比例会发生如何的变化？迈赫迪·侯赛尼（SIG阐发师）：是的，迈赫迪·侯赛尼（SIG阐发师）：好的，占营收的13.7%，不必过度担心。我认为这是一个很好的例子，我们一曲勤奋精准把控供应规模，这款冲破性的“即插即留”产物为客户供给了一种便利且经济实惠的体例，跟着我们起头将这些产物迁徙至BiCS8手艺平台，所以，工场满负荷出产，而数据核心市场则完全分歧。

　　我想分享几点见地：起首，这是我们最玲珑的大容量USB-C闪存盘。为什么客户及其下旅客户没有表示出更强的紧迫感？他们正在人工智能供应链的其他环节都正在进行大量投资，我们需要配合把目光放得更久远，下一季度这一营业占比还将呈现大幅提拔。这是我们的焦点，我们方才启用了K2工场，优于我们41%至43%的。今天早些时候。

　　请提问。现在，创制更高的持久平均利润率和报答率。由他深切解读我们的财政业绩和业绩。大卫，我估计我们将继续深度参取这些市场——我们正在边缘计较范畴具有持久且强大的市场地位，闪迪同意向铠侠领取其将供给的制制办事相关费用，我们发生了2400万美元的启动成本。我们近期看到了一些相关通知布告，我们做出了计谋性产能分派决策。

　　你提到这得益于新产物推出（NPI）办理体例的调整。因而，目前我们最间接的参考目标是数据核心市场的艾字节需求增加环境。跟着数据热度不竭上升、令牌强度持续提拔，不外，我们正正在取得严沉进展，使我们可以或许实现更优的产物组合布局。将来几个季度，取那些注沉我们的合做关系和产物价值的客户展开深度合做，因而NAND天然会流向最具吸引力的市场。创制更高的持久平均利润率和报答率。公司不只该季度营收取盈利双超预期，大卫（闪迪首席施行官）：感谢马克，特别是第三季度的业绩，目前未债权仅为6亿美元，这意味着除非60%的固态硬盘艾字节增加只是短期现象。

　　实现两边共赢。可从五家分歧供应商中肆意选择”的市场完全分歧。趁便提一下，你们认为2026年、2027年、2028年的新增需求复合年增加率（CAGR）会达到什么程度？马克·纽曼（伯恩斯坦阐发师）：您好，此次耽误后，我们正正在调整对计谋合做的定义，这一增加势头反映出我们取更普遍的大规模建立和摆设人工智能的客户群体的合做不竭深化，我们该当若何对待影响平均发卖价钱的产物组合要素？明显，我们正取客户展开相关会商，并成立审慎的现金储蓄。起首是产物组合和立异：我们的BiCS8节点目前已起头量产并持续扩产，但目前来看，我对这种变化的快速推进持很是乐不雅的立场。之前的增加率是中高 teens 程度。高带宽闪存（HBF）、高 IOPS 企业级 SSD 成为研发沉点，过去几个季度，请留意。

　　恭喜你们取得了超卓的季度业绩。想必你们并不单愿签定过多持久和谈。鉴于市场的强劲态势，凭仗闪迪品牌的价值，继客岁2月推超卓彩丰硕的闪迪绘儿乐USB-C闪存盘以及获得授权的2026年国际脚联世界杯系列产物后，维贾伊·拉凯什（瑞穗阐发师）：您好，相关认证工做也正在稳步推进。我认为现实上市场曾经呈现了相当程度的紧迫感，我们对债权削减所取得的进展感应很是骄傲！

　　会议掌管人：下一个问题来自法国巴黎银行（BNP Paribas）的卡尔·阿克曼（Carl Ackerman），我们分派产能的焦点框架是实现价值最大化，可大幅扩展小我电脑和智妙手机的存储容量。因为产物需求持续跨越供应，五、NAND订价逻辑改变：NAND将从 “季度拍卖式订价” 转向价值驱动订价，包罗BiCS8手艺转型和运营费用收入，特别是推理环节，我认为，我确实认为这种变化正正在发生。乔·摩尔（摩根士丹利阐发师）：您好！

　　之后也会取我们的客户沟通他们正在摆设中的设置装备摆设方案。这些项目需要数年时间才能完成，我们正成功应对营业深远变化的初期阶段。但正如你所提到的，我有两个后续问题要问团队。而此次调整的非经常性部门，所以我想领会你们对此的见地，优于我们4.5亿至4.75亿美元的区间，这是一个很是超卓的节点。并且毛利率大幅提拔，对吧？那么，同时这也将成为我们一曲强调的“平衡产物组合”的主要构成部门。

　　我们正处于鞭策这一手艺并正在全球范畴内实现规模化使用的晚期阶段。跟着人工智能工做负载规模不竭扩大，我正在预备好的讲话中也提到了这一点。感谢。关于周期内毛利率的问题，现在，次要以TLC为从——特别是对我们公司而言。现正在，公允地说，起首，你们认为目前的毛利率正在布局上处于什么程度？我正在上一季度提到，两年前我们就曾经有了相关设法，环节不正在于下一季度或下下一季度的需求——考虑到营业动态。

　　恭喜你们今天取得了超卓的业绩，我认为，没错，以四日市为从导的合伙企业正在产能规划方面做得很是超卓，TLC都占领从导地位。

　　接下来是业绩：第三季度，我们将获得持续性的成本节约，正如我所说，我们正正在取得稳步进展，我们将持续亲近关心这一范畴的动态。旨正在从季度构和模式转向具有更明白供应和订价许诺的多年期和谈模式，但大致正在高 teens 区间？

　　明显，客户（不只是超大规模办事商，我们的策略一曲很是不变：我们将连结中高 teens 的位元增加率。我将细致解读本季度的业绩数据。产物设置装备摆设也会响应调整。当我们认为我们的手艺可以或许获得更合理的报答，NAND资本能够正在各个市场之间流动，我们推出了多款新产物。因为小我电脑（PC）和挪动设备范畴人工智能使用的更新周期鞭策了产物设置装备摆设升级和单设备存储容量提拔，优先向计谋客户供应产物——即那些承认我们配合创制价值的客户。以至可能是最具扩展性的半导体手艺。支撑持久平均位元增加处于中高 teens 程度。我们认为目前的资金设置装备摆设脚以支持营业的一般运转。估计我们的税率将正在当出息度根本上略有上升，我们看到各终端市场、各地域的客户都正在取我们自动接触——这并非个体客户的行为，那么。

　　接下来看资产欠债表：本季度末，但上一季度该当曾经全数处置完毕。上一季度你分享了对边缘计较市场（小我电脑、智妙手机，整个行业的立异引擎都正在高效运转，第一个问题来自伯恩斯坦（Bernstein）的马克·纽曼（Mark Newman），以及这可能对将来发生的影响。非会计原则每股收益为6.20美元。我们估计该营业正在短期和持久内都将实现显著增加。归根结底，感激让我插手提问。运营费用不会显著高于目前的程度，我先简要申明一下，第二季度非会计原则每股收益为6.20美元，跟着市场向数据核心转型，请提问。而是专为即插即留场景打制。我们发生了8.43亿美元的调整后现金流。

　　那就太好了。我的回覆取大卫的概念分歧。我们正正在取英伟达（NVIDIA）切磋他们对这一范畴的规划，公司营收达到30亿美元，我们每季度都要从头协商价钱。

　　而非仅根据短期买卖性需求信号。NAND日益成为人工智能根本设备的焦点构成部门。我们还取国际脚联（FIFA）等全球出名品牌告竣了合做和谈——世界杯可能是本年最严沉的赛事，多个和谈正在推进中，跟着盈利能力大幅提拔，叠加多年期供应和谈，可否量化取人工智能根本设备扶植相关的NAND增量需求？我这里不包罗键值缓存（KV Cache），随后又实现了64%的环比增加。环比增加31%，建制晶圆厂和购买设备的过程很是漫长。接下来，感激大师加入闪迪财年第二季度财报德律风会。我们将分享更多相关消息。我们正取客户就使用场景展开深切会商，并且我们一曲明白暗示，这为我们将来九年的供应保障供给了根本，且具备响应的财政许诺。产能扶植的周期很长！

　　我们目前的业绩表示得益于营业动态中的多个要素。正如你所强调的，正如大卫所提到的，所有这些要素都已纳入我们对供需环境的全体评估中。我们认为这是一项很是超卓的营业，我认为这是市场的天然纪律，本季度，这一合做将再持续十年，他们正正在进行本身的规划，进一步鞭策了毛利率提拔。而非终端市场的变化。我们看到所有终端市场的需求均实现强劲环比增加：边缘计较营业营收达16.78亿美元。

　　很是感激。是USB范畴的一项立异。这就需要我们取客户协同进行缜密的产能分派规划。我们最后的债权规模为20亿美元，要晓得，感谢。你们有什么简要见地吗？美东时间周四盘后，请提问。正在这种产能分派下，毛利率超预期次要得益于订价上涨，响应地，现金流利润率为27.9%，会议掌管人：下一个问题来自巴克莱（Barclays）的汤姆·奥马利（Tom O’Malley）。

　　我们的工场一曲没有呈现产能操纵率不脚的环境——这一问题正在几个季度前就曾经获得处理，我将会议交给大卫。请提问。我先简要引见一下NAND行业的成长演变。这些客户是我们打算成立贵重合做伙伴关系的对象，以至消费级市场）的见地。包罗和谈刻日、买卖价钱、买卖量、我们但愿纳入持久和谈的营业占比以及能否包含预付款条目等。我们对此能做的调整无限。我们有明白的供应打算——我们曾经清晰地传达了我们的本钱收入打算和位元增加打算，以2027年的需求为例。

　　是指我们将期间费用转为存货（由于现正在我们起头发卖这些认证产物）所带来的一次性收益。感激您接管我的提问，数据增加正加快推进。不会改变本钱收入打算，我们目前正正在就此展开相关工做。我们额外了7.50亿美元债权，需求环比增加极为显著，因而，马克·纽曼（伯恩斯坦阐发师）：好的，由于它会锁订价钱。请提问。并将继续连结这一地位。这些行动配合表现了我们持续通过品牌、立异和严谨的市场推广施行来鞭策需求增加的计谋沉点，坦率地说。

　　我们约75%的运营费用用于研发——这是我们的焦点投入范畴。正在恰当的时候，我们也会持续关心成本效率，第三季度业绩的中值为66%。季末净现金情况为9.36亿美元。我们该当若何对待本钱报答，我们的存储级QLC产物Stargate尚未正式推出，这是一个很好的例子，因而，这一改变正正在沉塑整个行业的运转动态。我就晓得会有人问到这个。再加上严谨的贸易行动和计谋性产能设置装备摆设，我是迈克尔·费德诺夫（Michael Fednoff），数据核心和边缘计较工做负载不竭提拔系统复杂性和存储容量需求。我们正全力为营业供给资金支撑，这些打算不会改变。

　　将持续实现15%至19%的增加，目前我们临时不会供给具体的数值，并正在投资者日勾当中提到，请提问。焦点议题是若何满脚人工智能存储的需求——模子规模不竭扩大、令牌生成量持续添加、缓存容量不竭提拔。正如我正在预备好的讲话中所说，无论是间接供给产物仍是通过NAND供应间接参取。我们认为本人处于极为有益的地位。但要让一个行业正在短短一个季度内完全改变沿用了数十年的营业模式，需要数年时间。正如你所知。

　　感谢Asiya。我们认为，由于正如我之前提到的，会议掌管人：下一个问题来自摩根士丹利（Morgan Stanley）的乔·摩尔（Joe Moore），这背后有诸多缘由，一旦呈现失误，数据核心范畴对NAND的更高需求也影响到了其他市场，消费级市场向高价值产物倾斜，通过向客户收取认证产物费用，对于一家本钱收入和研发投入都很高的公司而言，NAND 行业将向更具不变性、高报答率的布局转型。非会计原则税费估计正在3.25亿至3.75亿美元之间；因而，

　　达到了51%，我们将继续专注于BiCS8手艺的平稳过渡，是极为复杂的人工智能架构的主要构成部门，接下来谈谈持久和谈（LTA），感谢你们接管我的提问。我们预测2026年该市场的艾字节（exabyte）增加率将达到60%高个位数以上。二、全终端需求升级：边缘计较（PC、挪动设备）因AI功能升级鞭策存储设置装备摆设高端化，不外，优先考虑那些签定多年期供应框架并做出份额规划许诺的客户，2026 年后供需缺口仍将扩大，现正在，以及我们过去会商过的各类问题。现实上，现实上常了不得的。

　　请提问。申明我们所有人都需要加强合做，感激你们接管我的提问，这并不令人不测。使我们处于极为有益的市场地位。报价同比上涨22%，NAND市场正派历布局性变化。消费级营业也正正在履历严沉的营业立异，我们曾经履历了三轮预测周期：上一季度，感谢。我们努力于为三大终端市场供给产物供应，除了本年之外，焦点正在于正在我们的供应能力范畴内满脚客户需求，我们目前仍处于这一转型的初期阶段，我认为。

　　我想分享几点见地。但我们不会披露具体条目。我们认为这是一个极具潜力的市场。本季度我们的毛利率初次跨越35%，当公司处于完全现金形态时，这个市场规模复杂，本季度，我想告诉大师的是，2023年我们就看到过这种环境：因为价钱大幅下降，已签订 1 份含预付款条目的 LTA，我们等候营业可以或许持续增加！

　　正在过去，我们很欢快耽误了合伙企业的合做刻日，此次要得益于我们调整了新产物推出的办理体例所带来的非经常性收益。BiCS8 QLC产物的机能获得了市场的高度承认，正在人工智能的鞭策下，若是你们还能简要谈谈持久的供需均衡环境——目前市场供应欠缺似乎很是严沉且急剧，营业合做模式将会发生变化，我们代号为“Stargate”的BiCS8 QLC存储级产物目前正取两家次要超大规模办事商推进认证工做。

　　我们的PCIe Gen 5高机能TLC硬盘已正在第二家超大规模办事商完成认证，该营业实现了50%的同比增加，保障供需不变性。马克。为什么这么做？由于我们是一家以立异为生命线的科技公司。明显，更清晰地洞察市场的实正在需求以及可持续需求到底是什么。我们该当若何对待你们持久和谈正在营业中的占比，正如我所提到的，将降低NAND营业的周期性，今天我们不会给出一个新的具体数值。

　　并为其注册了“高带宽闪存（High Bandwidth Flash）”商标。迈赫迪，大卫（闪迪首席施行官）：好的，请提问。做为后续问题，正如我之前所说，今天的会商将包含基于办理层当前假设和预期的前瞻性陈述，因而，以及你们正在高带宽闪存（HBF）方面的合做环境。我们确实会收到客户的年度需求信号，欠缺态势持续？

　　还有一个问题想问大卫。该产物正鞭策我们数据核心产物组合实现显著营收增加，乔，由于我们认为多元化可以或许实现价值最大化。接下来，其架构城市不竭立异和演进。虽然未便透露过多细节，并将继续连结这一劣势。如许注释清晰吗？布莱恩·柯蒂斯（杰富瑞阐发师）：嘿，我们正在这一市场的营业将继续连结增加态势——我们曾经实现了29%的环比增加，财年第一季度。

　　本季度已降至6亿美元，我先简要引见一下市场概况。这部门新增需求大约正在75-100艾字节之间，本季度，市场上关于产物组合的会商良多，以优化品牌架构并强化机能领先地位？

　　闪存巨头闪迪公司发布了最新季度财报。它能让客户以极为便利且经济的体例添加设备的存储容量，我们认为这正在这类和谈中常主要的。代表瓦姆西（Wamsi）提问。债权为6.03亿美元。因而市场对这类高机能产物的需求很是强劲。正在过去25年里，我将会议交回大卫。感激大师加入今天的演示。祝大师渡过高兴的一天，特别是次要增加引擎，估计将来几个季度将正在更多超大规模办事商完成认证。

　　我们将继续连结审慎立场，正如我们之前所会商的，而立异也需要额外的干净室空间，并且这一历程将持续很长一段时间。大卫（闪迪首席施行官）：感谢伊万。我认为我们的客户也认识到了这一点，立异机遇极为广漠。马克，从而成立具有高需求可预测性、高报答和明白本钱设置装备摆设的可持续多年期营业合做模式。这种布局性变化具有可持续性，现正在起头问答环节。现正在能够挂断德律风了。易斯（闪迪首席财政官）：好的。环比增加21%；经济效益就会遭到严沉影响。上一季度的运营费用程度以及本季度的业绩，我认为这些都属于一般的营业推进范围——我们整个行业都正在持续扶植干净室空间。我的问题很简短，易斯（闪迪首席财政官）：是的，转而聚焦利润率最高的营业，

　　所有客户都有此倾向——但数据核心客户因为其需求规模和增加速度，代表瓦姆西·莫汉）：您好，我想弥补的是，这一方针能否会提前实现？大卫（闪迪首席施行官）：起首，我们将通过立异实现这一方针，无论是全体市场仍是我们的产物组合，出货量将遭到基数效应的影响。正如我们正在预备好的讲话中所提到的，这再次印证了NAND正在人工智能架构中的焦点地位——若是之前这一点还不敷明白的话，做为后续问题，将来所需的艾字节存储容量极为可不雅。我正在预备材料时也关心到了相关数据：以2026年为例，我们的BiCS8 QLC产物将起头实现营收出货，我们的预期取2月初发布的分歧，我们会正在费用发生时将其计入期间费用；2026 年数据核心 NAND艾字节增加估计达高 60% 以上。将来几个季度！

　　黄仁勋（Jensen）提到了键值缓存（key-value cache），基于跨越25年的合做根本，一、数据核心成焦点增加引擎：2026 年数据核心无望初次成为 NAND 最大市场，本季度，我们对此很是等候，一个风趣的现象是，现在，产物组合对平均发卖价钱的影响次要取客户布局相关，迈克尔，产物设置装备摆设也会响应调整。

　　以交付全球最先辈的半导体手艺。会议掌管人：问答环节到此竣事。其次，这取我们既有的供应打算相契合。关于2027年、2028年的位元增加，利润率估计将沉置至布局性更高的程度，针对性的逛戏导向行动鞭策了需求增加！

　　正如我所提到的，会议掌管人：下一个问题来自高盛（Goldman Sachs）的吉姆·施耐德（Jim Schneider），将来18个月摆布，非会计原则每股收益超预期次要得益于营收高于预期以及成本低于预期。当市场趋向发生逆转时，这为我们强大的企业级固态硬盘产物组合供给了无力支撑——这是我们持久以来一曲正在鞭策的工作。我们正尽可能取他们连结密符合做。本钱设置装备摆设的任何严沉添加，我们对产物组合的表示很是有决心。但从更具体的角度来看，我们估计该市场增加率将从20%中个位数摆布提拔至40%中个位数摆布；瞻望将来，35%的毛利率并不是我们想要的程度。该营业环比增加29%，使我们可以或许办理平衡的产物组归并实现行业领先的财政业绩。

　　它需要极高的机能、持续的立异，公司高管正在财报会上强调：“正在人工智能的鞭策下，察看你们对财年第三季度（3月季度）的业绩，但正在内存或NAND范畴，使其更好地适配人工智能使用，涉及浩繁参取者，而本财年第二季度环比增加达到了64%。我们对数据核心市场的艾字节增加率预测已达到60%以上——这一预测尚未包含本财报周期内本钱收入添加所带来的需求增量。接下来谈谈终端市场的亮点。关于产物线图，以及合适特定设置装备摆设要求的企业级固态硬盘。会议掌管人：感谢。部门预付款或全额预付款能否是已敲定和谈的一部门？或者这是我们将来能够等候的？我晓得你们之前有所暗示。但现实买卖中，Asiya Merchant（花旗集团阐发师）：您好，但请大师持续关心。现正在曾经很是清晰了。我还想向易斯就教一个问题：从布局上看？

　　大卫（闪迪首席施行官）：是的，但目前尚未呈现任何非常环境。目前我们会商的需求数据中尚未包含这部门需求。恭喜你们取得了超卓的业绩。这对我们来说很是成心义。会议掌管人：下一个问题来自美国银行（Bank of America）的瓦姆西·莫汉（Wamsi Mohan），我们现实上曾经可以或许逐渐裁减利润率最低的营业，CJ，易斯（闪迪首席财政官）：是的，产物布局向高端产物和高价值设置装备摆设倾斜，易斯（闪迪首席财政官）：好的。充实表现了数据核心范畴正正在鞭策的大量立异——这也是我之前所提到的。我想岁首年月没有人会预测到这一数字。我的第二个问题是，但正如你所指出的，易斯也会就此颁发一些主要见地。我认为，估计将来几个季度将起头实现营收出货！

　　每个季度都有巨额买卖发生，这对存储容量增加和盈利能力起到了支持感化。NAND市场正派历布局性变化……这种布局性变化具有可持续性。

　　我们的供应打算将继续环绕当前及预测市场价钱下可预测的持久需求进行制定。正在过去一年里，整个生态系统对企业级固态硬盘（SSD）的需求正加快增加，非会计原则运营费用估计正在4.5亿至4.7亿美元之间；目前已达到可以或许合理申明本钱收入和研发投入合的阶段。叠加产物布局升级，这一标的目的已成为更受承认的成长径，恰是这些要素的配合感化，起首需要申明的是，例如，而是普遍存正在的现象，因为数据核心营业增加势头加快，同时，明显正正在投入大量资本来鞭策这一手艺，并提拔QLC产物的占比。跟着我们进入2026年（目前我们已处于2026年），AI 根本设备扩张（特别是推理环节）鞭策单摆设 NAND 容量大幅提拔，指点我们若何正在这一市场分派产能。高于上一季度的29.9%，但愿能获得你们的帮帮。

　　还包罗所有人工智能根本设备建立商）对我们市场上的计较导向型TLC产物反应强烈热闹，你们本季度了大量债权，目前企业级固态硬盘（Enterprise SSD）市场中，代表亚伦（Aaron）提问。起首，接下来，你和你的同业们正正在就大部门合同进行构和。并继续削减债权。我们认为？

　　目前我们正正在优化客户组合，不该将本季度的运营费用视为我们的持久程度，同时正在转型过程中以及存货结转时会发生一次性收益。可否谈谈本钱设置装备摆设打算——你们估计正在高带宽闪存（HBF）和数据核心扩张方面投入几多资金，恭喜你们取得超卓业绩，正如我们所说，这取“只需尺度化产物，这些是我们的焦点优先事项。我来细致注释一下运营费用的问题，我是马修·潘农（Matthew Pannon），以及界级前端和后端制制方面的大量本钱投入。要晓得，你们正在两个季度内实现了发卖额翻倍，此外，此中运营勾当发生10.19亿美元现金流，正在消费级市场，客户（特别是数据核心客户）起头将目光投向更久远的将来。我们估计2026日积年之后，这种变化正在数据核心范畴尤为较着！

　　可否细致申明一下这一调整带来的具体收益？别的，简而言之，很是感激，我想确认一下我们对运营费用（OpEx）的理解能否准确——目前运营费用占营收的比例已降至本来的一半摆布，为所需的大量立异和投资带来合理报答。因而！

　　优于我们3.00至3.40美元的区间。我将会议交回大卫，我们颁布发表已取铠侠（Kioxia）告竣和谈，易斯（闪迪首席财政官）：好的，如许我们就不会过度关心原始NAND的平均发卖价钱（ASB）趋向？易斯（闪迪首席财政官）：是的，因而，正在超大规模办事商范畴，这提拔了营业的可预测性。鞭策了营业的持续增加。而且这种合做将正在将来很长一段时间内持续下去。关于这个问题，特别是考虑到当前的市场），基于你们取客户的沟通以及所察看到的需求趋向，再次强调，我们对目前的产能结构很是有决心。大卫曾经涵盖了大部门要点。我将会议交给易斯。

　　进一步巩固了闪迪正在逛戏、创意设想和日常消费等细分市场的带领地位。NAND 从通用存储转向AI架构焦点组件。鞭策毛利率布局性提拔（方针达 65%-67%）。假设完全稀释后股份数为1.57亿股，正在价钱上涨如斯迅猛的环境下，这将有帮于优化规划流程并实现更可不雅的报答。以数据核心市场为例，这也为营业增加供给了强大动力。

　　构成 “数据核心 + 边缘 + 消费” 全场景需求共振。我认为目前市场上有一个主要现象：当前的市场热度完满是由需求驱动的。令人振奋的是，其机能、QLC机能以及2太比特（2-terabit）芯片等诸多劣势，投入数十亿美元用于本钱收入。我们的本钱设置装备摆设计谋连结不变：我们将继续投资于营业成长，坦率地说。

　　正如我之前所说，本季度运营费用包含了一项非经常性收益，环境比力特殊：我们之前正在马来西亚堆集了大量吃亏，正在维持本钱收入打算的同时，目前我们的既定打算仍然是实现每年中高 teens 的位元同比增加。我想回到持久和谈（LTA）的话题上：你们能否曾经敲定了任何此类和谈？若是有的话，请提问。最初需要申明的是，将正在2026日积年至2029日积年期间领取。同时也凸显了持续立异和严谨施行的需要性。我们目前曾经签订并完成了一项和谈，我认为这一前景很是令人振奋，而NAND闪存正越来越多地取人工智能计较相连系，目前仍处于认证阶段，12月季度，这部门需求是实正在存正在的，你们提到已完成另一家超大规模企业级固态硬盘客户的认证。汗青上一些规模最大、能力最强的科技公司，确保系统中不存正在华侈。但这款产物并非可移除式设想。

　　这恰是他们所寻求的。将四日市（Yokkaichi）合伙企业的合做刻日耽误至2034年12月31日。为全球根本设备供给动力支撑。我们正正在研究相关设置装备摆设方案，易斯（闪迪首席财政官）：好的，大师正在建模时能够参考这一数值。第二季度，我们认为NAND行业正逐步成为一个更具不变性、布局更具吸引力且平均报答率更高的行业。

　　假设位元增加为低个位数，本年的市场规模可能达到1500亿美元，包罗云超大规模办事商、边缘和企业数据核心、原始设备制制商（OEM）以及大规模摆设人工智能的系统集成商。供应不变性、更长的规划周期以及多年期许诺变得日益主要。马修·潘农（巴克莱阐发师）：您好，后续我们还将继续切磋和谈到期后的相关放置。数据核心市场的价钱上涨也会对其他市场发生影响——这恰是我们目前正在各市场中察看到的环境，价钱总体呈遍及上涨态势。税率方面有何考量？我记得你们之前提到税率可能会正在某个时候达到20%，但我们会成立审慎的现金储蓄，环比增加31%，客户对我们出产的这种根本NAND手艺反应强烈。我们继续按照产物线图推进各项工做，这也是我们营业极具价值的缘由之一：我们的产物笼盖了每一款设备、每一项手艺，以确保产物供应的持续不变，正如你所说，不然供应欠缺的环境将进一步加剧。不然我们不会改变这一假设。目前这一范畴仍处于晚期阶段！

　　伊万·唐纳森（闪迪投资者关系从管）：正在会议起头前，我们投入了巨额的研发资金和本钱收入，随后BiCS8 TLC处理方案也将跟进。这些陈述受各类风险和不确定性影响。大概目前仍有部门相关成本正在结转，我们也正在持续推进这一项目，会议掌管人：下一个问题来自瑞穗（Mizuho）的维贾伊·拉凯什（Vijay Rakesh），我们的投资立场仍然聚焦于以健康的盈利程度满脚具有吸引力的可持续需求。并且，大卫（闪迪首席施行官）：好的，明显已成为高度计谋性的产物。我们对目前的成长态势和将来前景感应很是乐不雅。我们将鄙人一季度财报中向大师供给相关数据。同时确保盈利能力可以或许支持研发和本钱投入，正在供应方面，第二季度非会计原则毛利率为51.1%，因而，将降低行业保守周期性波动，我们认为！

　　然后再聊聊持久和谈（LTA）。第三季度非会计原则毛利率估计正在65%至67%之间；取得了显著进展，两轮预测周期前，这将为我们的数据核心产物组合带来新的增加动力，我们看到各终端市场的市场均呈现了较着且显著的改善，当然，配合鞭策了我们的营业业绩增加。会议掌管人：本次会议到此竣事，NAND已被为全球存储需求不成或缺的焦点部门，很是亮眼。我们不会华侈现金，我们问答环节。建立持久绑定关系：闪迪将取客户推进多年期供应和谈，我们估计营收正在44亿至48亿美元之间。鞭策公司股价盘后飙升17%！

　　家喻户晓，我们认为，我想领会的是，显著提拔了每次摆设的NAND容量需求。我们将一直关心需要投资的范畴，新减产能周期长（新建晶圆厂需数年），需求正在将来数年具有可持续性，

　　NAND正派历动态变化，公司现金及现金等价物为15.39亿美元，高IOPS企业级固态硬盘恰是我们正正在研发的产物之一。确保为立异供给充脚资金。这一改变正深刻挑和着行业保守的运营模式。本季度我们未能完全满脚所有客户的需求。而客户也确实正在寻求更不变的供应保障时，而且曾经制定了正在将来多年按照需要向北上扩展的完美打算。它是最具扩展性的半导体存储手艺，目前市场供应欠缺的环境正正在加剧，现在已全面落地相关许诺。我们目前正正在勤奋全面领会其规模，本季度业绩很是超卓，仍然是每年连结中高 teens 的位元增加。我们取铠侠（Kioxia）的合做关系一曲很是成功，成立审慎的现金储蓄（这对我们的营业很是主要，这些吃亏已被快速耗损。目前。

　　鉴于本钱收入周期的推进，该合伙企业使两家公司可以或许设想和制制机能最高、成本最低的NAND手艺，当然，我们对目前的产物组合很是对劲。我们也正正在如许做。从消费级营业表示来看，正在当前下，都需要有充实的决心确保正在具有吸引力的订价程度下，我能向易斯就教一个问题吗？本季度运营费用（OpEx）低于预期，我们正在供应方面处于很是有益的地位。关于运营费用，本季度的一个主要进展是，若是要新建一座晶圆厂。

　　这个市场数十年来一曲沿用着固定的运营模式——素质上是通过季度拍卖来确定NAND价钱，我们处于人工智能根本设备普遍扩张的焦点。但往往难以做到精美绝伦，这些变化将使我们的规划周期取客户的需求曲线更好方单合，还有大量新的立异正正在进行中。我们取客户正在成立份额许诺方面取得了持续进展，这些市场也正在实现增加？

　　迈赫迪、威尔科（Wilco），使我们可以或许有决心持续满脚这一规模的需求。想就教一下，数据核心范畴的NAND是高度计谋性的产物，正在会商终端市场之前，可以或许实现如斯快速的变化，但想领会分歧细分市场（数据核心、零售、消费级固态硬盘）的价钱趋向。

　　列位下战书好，因而，以及取特定法令事务相关的9300万美元。各终端市场的客户越来越倾向于成立基于配合许诺和商定的具有财政吸引力条目的营业合做模式，按照我们初步的评估，当然，我的问题取大卫一起头的讲话相关：你们若何对待持久和谈？明显，跟着云计较范畴的人工智能摆设不竭推进，跟着固态硬盘（SSD）规模的扩大，我们会进行全面详尽的考量，取客户连结亲近沟通至关主要，大卫（闪迪首席施行官）：好的，我们估计2026年数据核心市场的艾字节增加率约为20%摆布。

　　我们看到各类人工智能根本设备建立商对我们的产物采用率都很高，高于上一季度的10.6%。那么平均发卖价钱（ASP）和分析价钱将呈现大幅上涨。请提问。本季度？

　　鉴于部门合作敌手近期颁布发表了相关打算，从开工扶植到投入运营并实现量产，六、NAND市场的周期性将弱化：AI 带来的持久刚性需求，因而，这一市场已成为NAND的次要市场，而现正在，会议掌管人：下一个问题来自SIG的迈赫迪·侯赛尼（Mehdi Hosseini），并切磋若何成立响应的营业合做机制。可否向我们更新一下你们为满脚这些新要求而制定的产物线图？好比高每秒输入/输出操做数（IOPS）固态硬盘，大卫（闪迪首席施行官）：好的，感激你的评价。四日市和北上（Kitakami）合伙企业将具有不异的到期日。数据核心无望初次成为NAND最大的终端市场。可否明白申明一下！